Waar moet u op letten als u een bedrijf wilt overnemen?

U krijgt de mogelijkheid een concurrent over te nemen. Een ondernemer in uw netwerk zoekt een opvolger. Of u wilt gericht groeien door een andere onderneming aan uw organisatie toe te voegen. Dan gaat de aandacht vaak snel naar de vraagprijs.
Een goede beoordeling begint echter eerder. Waarom wilt u juist deze onderneming overnemen? Wat verdient zij structureel? Welke investeringen zijn nodig? Hoeveel werkkapitaal vraagt het bedrijf? Welke risico’s neemt u over? En hoeveel financiële ruimte houdt uw bestaande organisatie na de transactie over?

AXP kan vanaf de eerste verkenning als vertrouwd adviseur naast u staan. Wij verbinden de strategische afweging met financiële analyse, bedrijfswaardering, financiering en fiscaliteit en blijven gedurende het proces het financiële totaalbeeld bewaken.

Bij een overname koopt u niet alleen historische omzet en winst.

U koopt een onderneming met klanten, medewerkers, verplichtingen, activa, processen en afhankelijkheden die na de overdracht verder moet functioneren.

Een goed resultaat kan bijvoorbeeld samengaan met een hoge voorraad, langzaam betalende klanten of uitgestelde investeringen. Ook kan veel omzet afhankelijk zijn van enkele klanten, een belangrijke medewerker of de verkopende ondernemer.

Daarnaast moet uw eigen organisatie de aankoop financieel kunnen dragen.

Als de financiering zoveel liquiditeit vraagt dat nauwelijks ruimte overblijft voor werkkapitaal, investeringen en tegenvallers, kan een op papier aantrekkelijke overname in de praktijk kwetsbaar worden.

U wilt daarom vóór de definitieve beslissing begrijpen wat u koopt én wat de transactie doet met uw bestaande onderneming.

Wilt u eerst het bredere verschil tussen kopen en verkopen bekijken?
Lees dan ‘Waar moet u op letten bij de koop of verkoop van een bedrijf?’

Een grondige beoordeling is extra belangrijk wanneer:

• een overnamekans onverwacht op uw pad komt;
• de verkoper al een duidelijke prijsverwachting heeft;
• u externe financiering nodig heeft;
• de onderneming afhankelijk is van enkele grote klanten of personen;
• belangrijke investeringen na de overname nodig zijn;
• u beide organisaties na de transactie wilt integreren.

AXP kan gedurende het volledige aankoopproces als vertrouwd financieel adviseur betrokken blijven. Wij kennen daardoor de oorspronkelijke uitgangspunten en kunnen nieuwe informatie steeds beoordelen in samenhang met de eerdere analyses.

1. Begin bij uw strategie, niet bij de vraagprijs

Waarom wilt u juist deze onderneming overnemen? Misschien wilt u marktaandeel vergroten, een nieuwe regio betreden, capaciteit toevoegen, specialistische kennis aantrekken of uw aanbod verbreden. Maak concreet welke voordelen u verwacht en wat daarvoor daadwerkelijk moet gebeuren.

AXP kan met u de strategische uitgangspunten vertalen naar financiële vragen. Welke extra omzet of marge verwacht u? Welke kosten veranderen? Zijn investeringen nodig? En welke aannames moeten worden waargemaakt voordat de overname financieel aantrekkelijk wordt? Zo beoordeelt u de onderneming vanuit uw eigen doelstellingen.

2. Onderzoek wat de onderneming werkelijk verdient

Historische winst is een vertrekpunt, geen conclusie. AXP kan meerdere jaren financiële informatie analyseren en onder meer kijken naar omzetontwikkeling, marges, incidentele posten, kostenstructuur, klantafhankelijkheid en werkkapitaal. Ook de balans verdient aandacht.

Hoeveel geld zit in voorraad en debiteuren? Zijn investeringen uitgesteld? Zijn voorzieningen en verplichtingen goed inzichtelijk? Welke posten kunnen na de overname direct invloed hebben op uw kasstromen?
Het doel is een realistisch beeld te krijgen van het structurele verdienvermogen en de financiële behoeften van de onderneming.

3. Bepaal wat de onderneming voor u waard is

De vraagprijs vertegenwoordigt het uitgangspunt van de verkoper. U heeft een eigen financieel referentiepunt nodig. AXP kan een bedrijfswaardering opstellen waarbij toekomstige kasstromen en risico’s centraal staan. Daarbij kunnen wij verschillende scenario’s doorrekenen.

Wat gebeurt er als de omzet minder snel groeit dan verwacht? Wat als bepaalde voordelen van de combinatie pas later ontstaan? Welke gevolgen hebben hogere investeringen?
Een waardering vertelt u niet welke prijs u móét betalen. Zij helpt u wel om prijs en voorwaarden financieel onderbouwd te beoordelen.

4. Bereken wat u daadwerkelijk kunt financieren

Een overname moet niet alleen op de dag van aankoop financierbaar zijn. Ook daarna heeft de organisatie geld nodig voor werkkapitaal, investeringen, financieringslasten en eventuele integratiekosten.
AXP kan financieringsscenario’s doorrekenen en inzichtelijk maken hoeveel financiële ruimte overblijft bij verschillende aankoopprijzen en financieringsvormen.

Onze fiscalisten en Register Belastingadviseurs (RB) kunnen tegelijkertijd relevante fiscale aandachtspunten van de voorgenomen transactie beoordelen. Zo worden waardering, financiering en fiscaliteit niet afzonderlijk bekeken, maar onderdeel van één financieel besluit.

5. Bereid de eerste periode na de overname vooraf voor

Na de overdracht begint het bedrijfsmatige werk. Hoe worden de financiële administraties ingericht? Welke managementinformatie heeft de directie nodig? Welke processen worden samengevoegd? Wie wordt waarvoor verantwoordelijk? AXP kan ook na de transactie betrokken blijven bij financiële informatie, processen en de verdere professionalisering van finance.

Daarmee kunt u blijven volgen of de financiële uitgangspunten waarop de overname is gebaseerd ook daadwerkelijk worden gerealiseerd.

Een technisch dienstverlener met ongeveer 70 medewerkers krijgt de mogelijkheid een kleinere concurrent in een aangrenzende regio over te nemen. Strategisch lijkt de combinatie aantrekkelijk. De onderneming heeft ervaren medewerkers, een goede regionale positie en een klantenbestand dat aansluit bij de activiteiten van de koper.

Ook het gepresenteerde resultaat ziet er goed uit. Voordat de directie verder onderhandelt, kan AXP eerst samen met haar bepalen waarom de overname waarde zou moeten toevoegen. De verwachte voordelen worden vervolgens vertaald naar financiële aannames.

Bij analyse van de cijfers blijkt bijvoorbeeld dat een relatief groot deel van de winst uit enkele grote projecten komt. Eén klant is verantwoordelijk voor een belangrijk deel van de omzet. Ook is de voorraad de afgelopen jaren gegroeid en staan investeringen in het wagenpark op de planning.
Wij kunnen deze informatie verwerken in een analyse van het structurele resultaat en de toekomstige kasstromen. Vervolgens stellen we een bedrijfswaardering op en rekenen we verschillende scenario’s door.

Daarna komt de financiering in beeld. Hoeveel eigen middelen zijn verantwoord? Welke financieringslasten kan de combinatie dragen? En hoeveel ruimte blijft beschikbaar voor investeringen en werkkapitaal?
Onze fiscalisten en Register Belastingadviseurs (RB) beoordelen waar nodig de fiscale aandachtspunten van de voorgenomen transactie.

Besluit de directie de onderneming uiteindelijk over te nemen, dan kan AXP ook betrokken blijven bij financiële rapportages en processen na de overdracht.
De toegevoegde waarde zit daarmee niet in één los rapport. De ondernemer heeft gedurende verschillende fases een vertrouwd adviseur naast zich die de oorspronkelijke aannames kent en het financiële totaalbeeld bewaakt.

Beginnen bij de vraagprijs
Eerst moet duidelijk zijn waarom deze onderneming bij uw strategie past.

Historische winst rechtstreeks doortrekken
Resultaten kunnen incidentele effecten bevatten en de situatie na de overname kan veranderen.

Alle financiële ruimte voor de koopsom gebruiken
Ook na aankoop zijn werkkapitaal, investeringen en ruimte voor tegenvallers nodig.

Integratie pas na de overdracht bespreken
Belangrijke financiële processen en verantwoordelijkheden kunnen beter vooraf worden voorbereid.

Wanneer moet u AXP bij een mogelijke overname betrekken?

Bij voorkeur zodra de overname serieus wordt overwogen. Dan kunnen strategie, cijfers, waarde en financiering worden onderzocht voordat prijs en voorwaarden te veel leidend worden.

Wat is het verschil tussen bedrijfswaarde en koopprijs?

De bedrijfswaardering geeft een financieel onderbouwd referentiepunt. De uiteindelijke koopprijs is onderdeel van de afspraken tussen koper en verkoper.

Kan AXP ook bij de financiering ondersteunen?

Ja. Wij kunnen verschillende financieringsscenario’s doorrekenen en beoordelen wat deze betekenen voor uw liquiditeit en financiële ruimte.

Welke rol kan AXP na de overname spelen?

Wij kunnen waar relevant betrokken blijven bij financiële informatie, processen en de verdere inrichting van de financefunctie.

Als u een bedrijf wilt overnemen, begint de beoordeling niet bij de vraagprijs. Eerst bepaalt u waarom de onderneming bij uw strategie past. Vervolgens onderzoekt u het structurele verdienvermogen, de kasstromen, investeringen en financiële risico’s. Met een bedrijfswaardering en financieringsanalyse ontstaat een onderbouwd kader voor uw beslissing en onderhandelingen. Ook fiscale aandachtspunten en de financiële inrichting na de transactie verdienen vooraf aandacht. AXP kan gedurende al deze fases als vertrouwd financieel en fiscaal adviseur naast u staan en het totale financiële beeld blijven bewaken.

Expertise: Groei & Strategie

Gerelateerde ondernemersvraag:

• Waar moet u op letten bij de koop of verkoop van een bedrijf?
• Waar moet u op letten als u uw bedrijf wilt verkopen of wordt benaderd voor een overname?

Een overname kan strategisch aantrekkelijk zijn, maar pas een financiële analyse laat zien of de stap ook verantwoord is. Wij kijken graag met u mee en stellen misschien juist de vragen die u zelf nog niet heeft gesteld.